Высокая ставка, крепкий рубль и мёртвый рост: Всё о бюджете-2026

Бюджет на 2026 год — это документ, который нельзя назвать иначе, как бюджетом стабилизации, но не развития. Причём это не фигура речи, а констатация факта, вытекающая из его основных параметров. Мы имеем дело с ситуацией, когда впервые за последние пять лет (начиная с 2020-го) государственные финансы перестали выполнять функцию драйвера развития.

Даже в кризисном 2020 году, когда экономика объективно испытывала мощнейший стресс от пандемии и локдаунов, бюджет был использован как инструмент поддержки, позволяющий смягчить удар и одновременно запустить новые точки роста. В 2022-м, в условиях санкционного давления и структурной перестройки ситуация повторилась: да, кризис, но одновременно и мощный бюджетный стимул, на основе которого рождались программы импортозамещения, локализации производства, технологического суверенитета.

Сегодня же мы наблюдаем противоположную картину: бюджет не помогает расти, он фиксирует стагнацию и во многом цементирует её.

 Основные цифры это подтверждают.

Инфографика Царьграда

На первый взгляд цифры не выглядят катастрофическими: дефицит небольшой, макропараметры сбалансированы. Но проблема в другом.

Динамика ВВП ожидается всего +1,3%. Это уровень статистической погрешности, не способный обеспечить ни роста доходов населения, ни опережающего развития. Инфляция прогнозируется на уровне 4% — опять же в рамках целевых ориентиров, но какой толк от этого, когда экономика находится в стагнации? Никто не выступает за высокую инфляцию, но этот показатель не может быть ключевым. 

То, что экономика и доходы населения способны расти исключительно при низкой инфляции, это ложь. В 2000-х годах рост цен редко когда опускался ниже двузначных цифр. Но ВВП рос на 5-7% в год, реальные доходы населения — на столько же. И на инфляцию никто не обращал внимания.

Особый акцент следует сделать на инвестициях в основной капитал. Здесь в 2026 году ожидается спад на 0,5%. То есть бизнес и государство суммарно будут меньше вкладывать в обновление и создание новых  мощностей, чем в предыдущем году.

Это сигнал тревожный: без инвестиций нет модернизации, без модернизации нет роста производительности, без роста производительности нет долгосрочного повышения доходов. По сути, бюджет фиксирует отказ от инвестиционной модели, показавшей отличный результат в предыдущую пятилетку.

Попытка объяснить такую ситуацию внешними факторами, в первую очередь проведением специальной военной операции, выглядит не просто некорректной, но и экономически несостоятельной.

Во-первых, оборонно-промышленный комплекс, напротив, стал одним из главных драйверов роста. Эта отрасль обладает высоким уровнем технологической сложности, построена целиком на отечественных решениях и формирует мощный мультипликативный эффект. Каждый рубль, вложенный в ВПК, тянет за собой целый спектр смежных отраслей — от металлургии до электронной промышленности.

 Оборонно-промышленный комплекс стал одним из драйверов роста экономики. Фото: Belkin Alexey/news.ru/Global Look Press

Во-вторых, именно санкции и ограничительные меры Запада стали тем стимулом, который запустил реальное импортозамещение. До 2022 года этот термин чаще использовался как лозунг, нежели как экономическая реальность. Сегодня же мы видим создание собственных технологических цепочек, запуск новых производств, выход отечественных компаний на те ниши, которые раньше безальтернативно занимал импорт. Поэтому СВО — это не тормоз экономики, а, наоборот, драйвер её ускорения и обновления.

Главный архитектор стагнации

Возникает вопрос: если внешние условия объективно стимулируют развитие, почему бюджет оказался столь инертным? Ответ прост: причины — внутренние. В основе бюджета на 2026 год лежит не стратегия роста, а стратегия консервации. Расходы распределены таким образом, чтобы закрыть текущие обязательства и минимизировать риски сиюминутных дисбалансов. При этом на долгосрочные проекты, на инвестиции в инфраструктуру, на создание новых отраслей средств практически не выделяется.

Государство фактически уходит в режим бухгалтерского учёта: собрать доходы, расписать расходы, соблюсти баланс. Но развитие в такой логике отсутствует.

Можно провести сравнение с 2020 годом. Тогда доходы бюджета резко сократились, но государство пошло на расширение дефицита и стимулирование экономики. В 2022-м произошло то же самое: несмотря на санкции и падение экспортных доходов, был заложен мощный импульс через наращивание расходов. В 2025-м мы видим обратное: экономика сталкивается с вызовами, но бюджет выбирает путь заморозки. И это принципиально отличает новый финансовый план от предыдущих.

Но если копнуть глубже, становится ясно: ключевая вина за то, что бюджет 2026 года стал бюджетом стагнации, лежит не столько на правительстве, сколько на Центробанке. Набиуллина ещё в конце 2023 года прямо заявила: если расходы бюджета будут "повышенными" (на самом деле — они абсолютно нормальные), ставка будет удерживаться на высоком уровне. И именно это произошло.

Ключевая вина за то, что бюджет 2026 года стал бюджетом стагнации, лежит на Центробанке, которым руководит Эльмира Набиуллина. Фото: Maksim Konstantinov/Global Look Press

ЦБ фактически ввёл экономику в режим стагнации. Налоговая база резко просела — компании и домохозяйства не способны генерировать дополнительные доходы в таких условиях. Рубль Центробанк не стабилизировал: вместо сбалансированного курса он допустил его чрезмерное укрепление, что автоматически ударило по нефтегазовым доходам бюджета. Высокая ключевая ставка также ведёт к тому, что триллионы рублей из бюджета уходят на обслуживание госдолга и субсидирование льготных программ.

Получается замкнутый круг: вместо развития мы финансируем последствия денежно-кредитной политики. Поэтому сегодняшний бюджет — это не просто отказ от стимулов роста.

Это результат прямого воздействия ЦБ, который своей политикой лишил экономику драйверов, а государственные финансы — возможности продолжить быть инструментом развития.

А хорошее есть?

Бюджет на 2026 год, несмотря на его стагнационный характер, всё же содержит сильный социальный блок, который объективно можно назвать масштабным. Главный приоритет — выполнение социальных обязательств государства и запуск целого ряда демографических и поддерживающих мер, рассчитанных на долгосрочный эффект.

Так называемый "детский бюджет" в трёхлетнем горизонте превысит 10 трлн рублей. Это беспрецедентный объём ресурсов, направленный на поддержку семей и стимулирование рождаемости. С 2026 года появится новая форма поддержки — ежегодный возврат части уплаченного НДФЛ для граждан с двумя и более детьми (с учётом критерия нуждаемости).

Материнский капитал сохранён до 2030 года, его размер будет индексироваться по инфляции, а семьи получат право тратить остатки средств без целевого назначения. Общий объём финансирования по маткапиталу на ближайшие три года — свыше 1,8 трлн рублей.

Особое внимание уделяется жилищной политике для семей. Более 2 трлн рублей будет направлено на программы улучшения жилищных условий, включая субсидирование ипотечной ставки для всех семей с детьми (около 1,8 трлн) и единовременные выплаты по 450 тысяч рублей многодетным семьям на погашение ипотеки (более 300 млрд). Продолжают работать и льготные ипотечные программы — "семейная", "льготная", "дальневосточная" — с расширением условий их предоставления. Всё это создаёт реальный комплекс стимулов для укрепления института семьи.

Жилищная политика для многодетных семей — в центре внимания. Фото: WorldStockStudio/Shutterstock

В ближайшие шесть лет в здравоохранение дополнительно поступит более 1 трлн рублей, из которых почти 900 млрд заложены уже в новой трёхлетке. Финансируются национальные проекты "Продолжительная и активная жизнь" и "Семья". В полном объёме предусмотрены расходы на программы лекарственного обеспечения, включая помощь детям с тяжёлыми и редкими заболеваниями, борьбу с сердечно-сосудистыми заболеваниями и программу "14 ВЗН".

Более 94 млрд рублей будет направлено на развитие инфраструктуры детского здравоохранения: перинатальные центры, больницы, роддома. По сути, речь идёт о комплексной модернизации системы охраны здоровья будущих поколений.

В приоритете остаётся строительство и модернизация школ, детсадов, техникумов и вузов. До 2030 года планируется построить 150 школ на сумму почти 110 млрд рублей, а на капитальный ремонт школ до 2028 года выделено 290 млрд. Для детских садов предусмотрено 77,5 млрд рублей на ремонт и строительство — это более 100 новых объектов.

Важный элемент — развитие высшего образования: почти 170 млрд направят на кампусы мирового уровня, цель — 25 кампусов к 2030 году. Кроме того, пройдёт капремонт порядка 800 общежитий университетов — на это выделено более 70 млрд. Таким образом, создаётся современная инфраструктура образования, отвечающая потребностям экономики и общества.

Что с того?

Бюджет-2026 наглядно показывает: страна вошла в фазу, когда драйверы роста заблокированы внутри самой финансово-экономической конструкции. Вместо того чтобы стимулировать экономику, государство занято обслуживанием последствий жёсткой денежно-кредитной политики. В результате мы имеем стагнацию при наличии объективных возможностей для роста.

И всё же парадокс в том, что именно социальная часть бюджета выглядит сильнее всего. Семейные выплаты, ипотечные льготы, инвестиции в здравоохранение и образование — это шаги, которые способны изменить демографический и социальный ландшафт страны. Но без экономического рывка все эти усилия рискуют превратиться в дорогую социальную подушку при застое. Бюджет должен создавать будущее, а не консервировать настоящее. Сегодня же он про стабилизацию, но никак не про развитие.